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本周重头大戏——鲍威尔首秀杰克逊霍尔 美元、黄金将迎大行情

来源: 2019-06-20 09:05:40
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  北京时间周五(8月24日)晚间,美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话,这将是他作为美联储主席在这一重大场合的首秀。鲍威尔演讲也是本周金融市场上的重头大戏,预计会对美元、黄金等资产走势构成重大影响。目前交易员预计鲍威尔将保持鹰派立场,若果真如此,美元有望进一步扩大涨势,而金价面临继续下跌的风险。

  鲍威尔首秀杰克逊霍尔

  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将于北京时间8月24日22:00在堪萨斯城联储举行的杰克逊霍尔年会上发表讲话。鲍威尔演讲的主题是“经济变革中的货币政策”,届时可能发布他的最新展望。

  杰克逊霍尔年度政策研讨会于8月23日至8月25日在怀俄明州举行。杰克逊霍尔全球央行年会素有政策拐点“晴雨表”之称。

  这场由美国堪萨斯城联储主办且具有30多年历史的央行年会一向备受关注,不仅因为召开期间金银等市场一般会有明显行情波动,还因为美联储主席在内的各位央行高官都将发表重要演说。

  面对美国总统特朗普近日“炮轰”美联储政策及外部环境的动荡,鲍威尔的讲话备受关注。除特朗普之外,美联储如今要面对的外部环境也日益复杂:土耳其货币危机令新兴市场震荡,美国经济虽然在稳步增长,但也面临着薪资增长缓慢等难题。在此背景下,此次会议成为投资者们寻找线索的好机会。

  美联储主席鲍威尔曾表示,他相信经济足够强劲,足以让美联储继续走在利率正常化的道路上。在经济复苏期间,利率处于历史低位。

  在鲍威尔的领导下,美联储今年已两次加息,并计划在2018年再加息两次。投资者普遍预计,美联储官员们将在9月25日至26日的下次会议上采取行动。

  Fullerton Markets研究&教育主管Wayne Ko Heng Whye撰文称,市场将密切关注鲍威尔是否能提供美联储货币政策方面的任何线索。投资者将在一系列问题上寻找答案,包括:利率和资产负债表政策的可能路径,鲍威尔如何看待新兴市场动荡,以及中美贸易紧张局势下美联储可能进行的政策调整。

  经济学家撰文称,美联储主席鲍威尔的演说将是今年杰克逊霍尔会议的主轴。他的演讲重点将讨论经济变化中的货币政策。鲍威尔可能避免评论经济或货币政策的短线展望,不过他可以谈最近的全球发展以及美联储在实现双重目标方面所取得的进展。

  鲍威尔将发表鹰派言论?

  加拿大帝国商业银行(CIBC)表示,今年的杰克逊霍尔年会将是鲍威尔作为美联储主席的首秀,其讲话立场的鹰派可能性大于鸽派:

  该行称:“鹰派倾向有让短期国债收益率小幅走高的空间,对美元来说,这将是一个适度的短期利好。”

  荷兰国际集团(ING)外汇策略师Viraj Patel认为,全球投资者面临的一个大问题是,美联储是否会承认近期市场波动,同时也承认自身的政策信号是导致全球风险情绪恶化的部分原因。所有的目光都集中在鲍威尔身上,看他是否会正式采取“美国第一”的货币政策方针。如果鲍威尔采用耶伦式的“鸽派”做法,那么新兴市场资产可能会得到喘息。

  圣乔治银行(St. George Bank)驻悉尼高级经济学家Janu Chan表示:杰克逊霍尔会议会很重要,因为我们正在关注当联邦基金利率接近可能是中性水平时会发生什么。”

  Chan指出,美联储谈论政策正常化已有一段时间,现在已经很接近了;“市场将关注下一步行动:他们是否会暂时停下脚步,会在何时?”

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)周四发布研究报告指出,杰克逊霍尔央行年会预计不会对美联储加息预期产生意外影响,但鲍威尔讲话态度仍值得关注。

  该行分析师称:“根据近期的讲话显示,美联储主席鲍威尔试图最小化美联储加息带来的溢出风险,他指出‘近年来美联储和其他发达国家央行的宽松政策并不是新兴市场经济体资本流入的主要原因。有理由相信发达经济体货币正常化对于新兴市场经济体而言是可控的’。目前投资者关注这样的观点是否会在此次年会上得到抑制。”

  受美联储官员鹰派言论推动,美元周四表现强劲。堪萨斯联储主席乔治(Esther George)和达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)均暗示,特朗普(Donald Trump)批评加息不会影响联邦公开市场委员会的利率决策。

  乔治在杰克逊霍尔接受采访时表示,“我自己的预测是今年再加息两次是合适的。”卡普兰表示,美联储将不受政治影响,继续制定政策,他倾向于未来12个月内加息三至四次。

  周一,美国总统特朗普抱怨美联储主席鲍威尔的加息行动,抱怨其不支持低利率。

  分析师表示,假如鲍威尔今晚措辞鹰派,有望推动美元继续走强。

  周四,美元即期指数创6月14日以来的最大涨幅,盘中一度涨0.8%,填补了本周初特朗普总统批评加息后出现的跌幅。

  (美元即期指数走势 来源:Zerohedge)

  法国巴黎银行(BNP Paribas)北美外汇策略主管Daniel Katzive说:“进入本周,市场不安地看涨美元,并暴露在中美和/或墨美谈判可能出现突破,以及美联储可能变得更加鸽派等风险之下。随着本周时间推移,这些风险消退,事情又在朝另一个方向发展。”

  美联储周三公布的7月31日至8月1日会议纪要显示,尽管美联储官员们对贸易战感到担忧,称持续的全球贸易紧张是美国经济增长强劲的最大威胁,但与此同时,暗示再一次加息将很快到来。

  纪要表明:“许多与会者暗示,如果接下来公布的数据继续支持他们目前的经济展望,那么可能很快就适合采取下一步措施来取消宽松政策。”

  蒙特利尔银行(BMO)指出,尽管贸易政策风险让经济前景更具风险,但毫无疑问的是,美联储将在9月会议上加息。美联储会议纪要也和美联储主席鲍威尔此前在国会上的表态相一致,即继续渐进式加息是合适的,至少现在看来是如此。

  周四撰文称,对周三公布的美联储最近一次会议纪要的分析显示,美联储可能会维持其鹰派倾向。

  根据Old Mutual Global Investors,只要美联储继续加息,投资者就会继续持有美元。Old Mutual固定收益主管Mark Nash建议投资者逢低买入美元。

  Nash说道:“老实说,我认为现在应该逢低买入美元了。眼下的本质情况是,在全球经济中,美联储在加息,而其他地区经济增长疲软。这是从系统中吸出美元,这就是为什么美元目前如此之强,而且很难看到改变。”

  财富管理公司Quilvest Wealth Management投资委员会成员Robert Parker表示,美元现在可能仍然保持强势。

  荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师Jane Foley周三撰文称,利差扩大利好美元,这是不可避免的结果。鉴于对美联储独立性的信心,依旧预计未来几个月美元将进一步全线上涨。

  Foley认为,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将最终摆脱市场对其可信度的担忧,因此仍预计美元将从短期利差上升和新兴市场资金外流中获益。

  黄金能否“躲过一切”?

  因美联储加息预期推动美元反弹,现货黄金周四下跌,美市盘中最低下探至1183.28美元/盎司,金价跌破1190美元/盎司一线后加大跌幅,日内跌去逾10美元。

  此外,黄金期货五个交易日以来首次下跌。纽约商品交易所12月交割黄金期货收盘下跌0.8%,报1,194美元/盎司。

  (期金走势 来源:Zerohedge)

  分析师认为,假如鲍威尔发表较为鹰派的言论,可能给美元提供进一步反弹的动力,而金价恐承压下滑。

  BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz周四表示,美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔会议上的讲话,可能暗示美联储将进一步升息。

  Horwitz在接受Kitco News采访时说道:“我认为他会做他认为正确的事情,我认为正确的做法是变得更加鹰派并开始提高利率,否则他们会遇到问题。”

  Horwitz指出,尽管新兴市场的动荡将被考虑在内,但更重要的问题是国内经济增长。美国经济增长一直保持强劲,有理由提高利率。他说道:“我认为事实是,美国的利率需要更高。”

  在黄金方面,Horwitz表示,金价可能即将触底。

  Horwitz并称,如果金价跌破1,180美元/盎司,投资者应该“退出并寻找一个新的入场点”。

  德国商业银行(Commerzbank)分析师Eugen Weinberg等人在研报中称,目前市场似乎主要关注美国的加息周期,尽管美国总统特朗普有批评,尽管有贸易冲突和房地产市场的风险,加息还是会继续。

  报告称:“周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲预计会带来新的推动力。”


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